对企业可持续发展视角下企业财务管理目标的认识

作者:杨华;李涛 刊名:绿色财会 上传者:郭正福

【摘要】企业作为国民经济的微观主体,其可持续发展能力在一定程度上会影响社会经济的持续发展。财务管理目标作为企业管理的核心内容,对于实现企业的可持续发展起着尤为重要的作用。本文从企业可持续发展的视角,重新分析了财务管理目标的主流观点,提出相关者利益最大化是对企业可持续发展具有推动作用的,是企业财务管理目标的合理选择。

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一、财务管理目标与可持续发展的关系自20世纪80年代“可持续发展”概念被提出至今,可持续发展的思想已在全世界范围内得到认同。可持续发展的前提是经济的可持续发展,企业作为国民经济的细胞,其可持续发展的整体状况不仅决定了社会经济发展的规模和速度,而且决定其质量和能力。企业财务管理目标是针对企业资金的获得和有效使用而制定的,是评价企业财务活动是否合理的标准,是企业实施财务管理战略的依据,同时也是企业制定财务战略的核心。企业财务管理目标作为企业管理的核心内容,对于实现企业的可持续发展起着尤为重要的作用。因此,企业在追求可持续发展的过程中,首先需要解决的问题就是树立有利于企业可持续发展的财务管理目标,这个目标的确立将确保企业在正确的道路上发展。企业的财务管理目标,应当服务于企业的目标。因此,判断企业财务管理目标合理与否的标准之一是看该目标是否有利于企业的可持续发展。作为企业财务管理活动所希望实现的结果,财务管理目标是企业财务管理的基本理论问题,也是国内外财务界关注的焦点之一。关于企业财务管理目标的选择,比较集中的观点有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化,其中有些内涵与可持续发展是有矛盾和冲突的,在实施中会不自觉地突破资源和环境的约束条件,不利于企业的可持续发展,因此,有必要进行分析和对策研究。二、对财务管理目标主流观点的新认识(一)利润最大化目标利润最大化是西方微观经济学的理论基础,经济学家以往都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩。根据亚当斯密、大卫李嘉图和马歇尔的古典经济理论,合适的企业财务管理的目标是获得最大的利润,而且利润总额越大越好。在市场经济环境中,投资者出资开办企业最直接的目的就是经济求利。获取最大利润既是企业的基本宗旨,也是企业不断发展的基本前提。利润不仅体现了企业经济效益和股东投资回报的高低、企业对国家的贡献,而且和职工的利益息息相关。同时,利润是企业补充资本公积、扩大经营规模的源泉。由于利润最大化目标容易被人们理解、接受、浅显通俗,因此这一观点始终得到人们的关注。利润最大化目标的缺点也是显而易见的,其中,最重要的一点是该目标非常容易诱发管理者的短期行为。为了获得最大利润,管理者会盲目追求销售增长,从而产生对资金快速增长的要求,促使管理者大量举债,结果是增长过快反而加速了企业的破产。同时,为追求最大化利润,管理者会做出一些与企业可持续发展无关的行为,如把资金投放到债券、股票,或者选择一些高收益、高风险项目等,从而加大了未来收益的不确定性。这些都不利于公司的长期生存,与可持续发展发生矛盾。这些矛盾本来可以通过适当减缓增长速度来解决,但由于利润最大化目标的逐利惯性以及该目标对风险的忽视,减缓是不大可能的。由于利润最大化目标的明显缺陷,所以在企业可持续发展的要求下不宜采用该目标。(二)股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。在股份经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时,当股票价格达到最高时,则股东财富达到最大,所以,股东财富最大化,又演变为股票价格最大化。西方一些财务学者认为,在运行良好的资本市场里,股东财富最大化目标可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。股东财富最大化目标考虑了货币的时间价值和风险价值,这在一定程度上抑制了企业在追求利润上的短期行为,较为注重公司的长期规划,这一点与企业的可持续发展目标是一致的。股东财富最大化目标的缺陷也同样由于股价而产生。第一,如果经营者为了满足股东的需求,一味追求股价的最高,会不可避免地

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