企业生命周期理论下资本结构与经营绩效关系文献综述

作者:张文君 刊名:商情 上传者:徐飞云

【摘要】近年来,有学者对生命周期下资本结构与经营绩效的影响做了研究,表明不同企业生命周期阶段资本结构与企业盈利能力的关系有所不同,但并未得出一致结论。文章对国内外的相关研究文献进行了系统的梳理和评析,并指出进一步研究的方向。

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企业 生命周期 理论 下 资本结构 与经营绩效 关系文献综述 张 文君 (新疆财经大学 ) 【摘要 】近 年 来 ,有 学者对 生命周期 下资本 结构 与经营绩 效的影响 孙茂竹 ()界定企业在发展 过程 中经 营活动能力 的特征将 做 了研 究 ,表 明不同企业生命周期 阶段 资本结构与企 业盈利能 力 其分为成长期 、成 熟期和衰退期,认为企业生 命周期具有 多波峰 的关 系有所不 同,但 并未得 出一致结论。文章对 国内外 的相 关研 究 型的特点,会表现 为成长、成熟和衰退期 的重复 出现或 多次交替 文献进 行 了系统的梳 理和评析 ,并指 出进一步研 究的方向。 的 发 展 过 程 , 而 不 必 然 是 从 成 长 到 成 熟 到 衰 退 的 一 个 完 整 期 间 。 【关键词 】生命周期理论 ,资本 结构 ,经营绩效 ,文献 综述 宋常、刘 司慧 ()在 《中国企业生命周期 阶段划分及 其度量 研究》采取 了销售增 长率 、资本支 出与企业 年龄综 合指标法 、现金 、引 言 流分类组合法 、销售 与资本支 出曲线趋势变化 法将 中国 股上市 有关资本结构对经 营绩效影响 的理论 研究 由来 已久,但一 直公司生命 周期划分 为三 个不 同的阶段 :成长 期、成熟期 与衰退期 。 都 没有得出一致的结论 。近年来,许 多学者对生命周期下资本结构 发现 :销 售增长率 、资本支 出与企业年龄综 合指标法与销售 与资本 与经营绩效 的影 响做了研究 ,表 明不 同企业生命周期 阶段资本 结 支 出曲线趋势变化 法,都重视相关财务指 标与企业发展 时间序列 构 与企业盈利 能力 的关系有所不 同,但 并未得 出一致 结论 。鉴 于表现,其 划分 的结果较为接 近;而现金流 分类组合法划分 更强调划 此 ,本 文对企业资本结 构与经营绩效关系做 一个 文献综述 ,为生命分 依 据 的 真 实 性 与 企 业 有 关 信 息 的准 确 性 。 周期理论 下,企业 资本结构与经 营绩 效关系的进一 步研究打下基 陈少华 ()对企业 生命 周期 的划 分和度量方法 进行 了评 础 。 析,认 为在基于生命周 期理论的财务会计 、资本市场等方 面的跨学 、企 业 生 命 周 期 理 论 综 述 科研 究中,采 用现金流组合信息 构建企业生命周期 的代 理变量能 最 早 对 企 业 生 命 周 期 的 研 究 ,认 为 企 业 是 有 生 命 周 期 的人 应 较好地克服单变量 衡量法和综合指标 衡量 法的弊端 ,同时也不需 该是英 国经济 学家 ()。的企业 生要假设各 因素和生命周期 的线性 关系,更符合现金流和 企业生命 命周期理论 从提 出之时便受 到众 多研究者 的关注 ,成 为多学科 研周期 的内在关系 。 究 的 热 门论 题 ,并 逐 渐 将 这 一 理 论 与 许 多学 科 进 行 交 叉 研 究 ,并 得 、企业生命周期理论下资本结构与经营绩效关 系文献综述 到了一些有价值 的研 究成果 。经过 多年 的发展与争论 ,对这 一 曹 裕 、师 明和 马 跃 如 ()《在 企 业 不 同生 命 周 期 阶 段 的资 本 理论的定性研 究形成 了多个分支 ,我 们将其归纳为 企业生命周 期 结构基于 中国上市公司 的实证研 究》 中发现我 国上市公司 的

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